近期行業觀點
本周（5月3-6日）水泥價格較上周上漲。上漲集中在河北、海南、四川、安徽局部地區，下跌在湖北宜昌、貴州遵義個別地區。4 月底，需求提升，北部工程項目和攪拌站陸續啟動；南部地區雨水減少，需求恢復。進入5 月，南方部分地區如長三角將提前迎來梅雨，需求減弱，價格穩定，中南以及北部地區需求穩定或繼續提升，預計穩中有升。
16 年1-3月水泥產量4.4 億噸，同比增長3.5%，同期低基數及需求回暖因素引致；二季度為需求旺季，下游需求持續恢復價格才可維持并提升企業利潤。16 年3 月數據顯示新開工、施工指標好轉，固定資產投資與房地產投資增速回暖。大宗商品價格觸底反彈、去產能政策的市場預期強化帶來事件驅動的交易性機會。實體經濟下行，對政府重啟大規?；ㄒ苑€增長的預期增強，而2016 年開局投資回暖，一季度經濟數據好于市場預期，短期中基建刺激預期回落。
水泥行業觀點
15 年宏觀經濟下行壓力加大，經濟環境與08 年存在一定相似性。15 年我國寬松貨幣政策先行，并以財政政策穩增長。各項宏觀經濟指標15 年至今低位平穩，未現加速下行態勢。2016 年一季度，寬松政策發力終有所收效：從固定資產投資分項目來看，房地產投資增速至2016 年第一季度反轉回暖，作為穩增長引擎的基建投資近增速維持20%左右。寬松政策帶來穩增長加碼或較大規模的刺激出臺，將利好水泥等建材子行業。2016 年需求變化關鍵在于穩增長下基建發力與房地產投資！水泥行業多要素已向好：供給收縮、集中度上升、成本下降、企業費用控制力提高。
